九鼎?香港富通保險?這些您應該了解一下

                                    九鼎難熬,保險難倚。

                                    47億營收,保險占了32億元,占比超過68%;凈利5.99億元,保險貢獻了5.12億元。2018年上半年,九鼎集團給出了這樣一份尷尬的數據。也就是說,九鼎的私募、證券、公募、P2P等團隊,辛苦半年,利潤不過8700萬元。

                                    最大憂慮在于,九鼎根基不穩。

                                    2018年上半年,九鼎賴以起家的私募投資業務凈利僅1.18億元,甚至不及買來的證券業務九州證券,后者為九鼎集團貢獻利潤1.68億元。更關鍵的是,九鼎投資活動產生的現金流凈額連續為-3.35億元,2017年同期這一數字為-94.28億元。

                                    對于以私募起家,縱橫證券、公募、期貨、P2P、保險等領域的金控集團九鼎來說,撐起其85%利潤的,竟是根基并不深厚的保險業務,何其窘迫?

                                    金控夢碎,千億九鼎,已蛻化成一家保險公司?

                                    私募九鼎VS保險九鼎

                                    以私募起家,打造金控帝國,這是九鼎人最初的夢想。

                                    私募寒冬、證券雷潮滾滾,曾經聲勢浩大的P2P偃旗息鼓,公募、期貨存在感渺渺,保險僥幸成為“雞頭”,這是九鼎面臨的殘酷現實。

                                    10月8日,九鼎投資(600053.SH)宣布轉讓其所持有的全部保利防務股份,套現1960萬元。我們曾在《九鼎過冬》一文中提到,由于囊中羞澀,九鼎投資多次清倉式減持砸盤。一個月過去,九鼎的清倉套現行動在繼續。

                                    九鼎的尷尬是,負債節節攀升,資產步步萎縮。

                                    數據顯示,2018年上半年,九鼎集團負債694.9億元,同比增8.2%。

                                    但從2017年下半年開始,九鼎集團的資產不斷縮水。當年上半年,九鼎集團資產仍超過1千億元,下半年已縮水至991.55億元,2018年上半年,其總資產萎縮至939.79億元,同比減少7.1%。

                                    九鼎?香港富通保險?這些您應該了解一下

                                    ▲九鼎資產變化。

                                    同時,九鼎的金融戰線正在收縮。

                                    九鼎旗下的公募、房地產、不良資產經營等業務均虧損上千萬元,且規模甚小。

                                    “完全無意于成為一家經營多項金融業務的綜合金融公司,更不會做一家所謂的金控集團?!币驗闃I績滑坡和監管壓力,今年3月復牌前,九鼎集團宣布放棄昔日的金控美夢。

                                    6個月后,由于監管和債務重壓,九鼎正在謀求出售資產,“金控帝國”徹底幻滅。

                                    “連九州證券這樣的優質資產都要賣掉?!币晃慌c九鼎打交道的人士慨嘆,“可見九鼎的日子有多難過?!?/p>

                                    九鼎難熬,在于這座金融大廈的根基動搖——私募業務麻煩纏身。

                                    2016年,九鼎參投企業有8家成功IPO,2017年有13家。2018年已過去九個月,以私募起家的九鼎卻在IPO上顆粒無收,而它面臨的麻煩遠不止于此。

                                    “監管層正審慎區分對待九鼎參投的IPO項目,”一位知情人士透露,“甚至暫停多起九鼎參投的項目IPO?!?/p>

                                    10月初,九鼎參投的車頭制藥又迎來證監會重點“關照”——60個問題問詢車頭制藥IPO。車頭制藥曾是新三板龍頭藥企,九鼎旗下多支基金共持有其12.82%的股份,是“九鼎系”近年來的重點投資項目之一。

                                    就在國慶長假前,車頭制藥股東、九鼎系基金同創九鼎被證監會立案調查。

                                    九鼎耗費心血打造的“國內首家PE系券商”九州證券,先后踩雷金銀島、奧坤生物等項目,成為“踩雷小能手”,讓九鼎集團雪上加霜。

                                    9月28日,九鼎集團合伙人吳強被傳開車撞人,起因是九州證券踩雷金銀島,九鼎集團被迫承諾兜底、對九州證券爆雷產品做出三年補償承諾。

                                    2018年上半年,九鼎集團證券業務上半年營收4.01億元,凈利潤1.68億元,相較去年同期虧損1.06億元,漲幅達257%,實現逆勢翻盤。然而,辛苦半年,不夠償還金銀島項目的2.4億元資金缺口。

                                    九鼎?香港富通保險?這些您應該了解一下

                                    ▲九鼎保險業務貢獻。

                                    此消彼長,保險業務成為九鼎的支柱。

                                    2018年上半年,以富通保險為主的九鼎系保險業務營收32.23億元,占九鼎集團總營收的68.2%,更為九鼎集團貢獻了近86%的凈利潤;5.12億元的凈利,比私募和證券業務的利潤總和的兩倍還多。

                                    此外,截至今年6月,九鼎集團負債694.9億元,中富通保險負債337.8億元,占比48.6%。

                                    曾經的“PE第一股”,已經淪為一家保險公司。保險,能挽大廈于將傾嗎?

                                    保險能救九鼎嗎?

                                    “200億的保險資本金,就可能帶來1000億-1600億的資金?!本哦撌既藚莿?,看到了險資的魅力。

                                    于是,九鼎進軍保險業,希望利用險資為投資鋪路。

                                    2015年,是九鼎的保險元年。

                                    深諳新金融之道的九鼎,布局保險業務的第一步是拿牌照。

                                    2015年8月14日,九鼎耗費5000萬元,收購中捷保險100%股權,拿下保險經紀牌照。

                                    從此,九鼎在保險領域的高歌猛進,不曾止步。

                                    九鼎旗下基金昆吾九鼎發起設立互助保險平臺——眾惠財產相互保險。彼時,互聯網保險的虛火剛剛燒起,2016年6月,互助保險之風刮起時,眾惠財產相互保險獲保監會批準,成為國內第一家相互保險社。

                                    九鼎?香港富通保險?這些您應該了解一下

                                    ▲九鼎保險業務崛起。

                                    當時,最大的寶押在香港富通保險身上。

                                    “九鼎可以通過富通保險獲得立足于香港市場的保險金融平臺,并依托該平臺面向國際資本市場,推進九鼎投資的國際化布局?!?015年8月31日,九鼎宣布107億港元收購香港富通保險,也將其保險牌照收入囊中。2016年6月,這一收購完成。

                                    2017年,富通保險營收超84億港元,同比增長24.8%,稅后利潤9.96億港元,同比增長63%。為九鼎集團貢獻了60%以上的營收和50%左右的利潤,成為九鼎系最賺錢的業務之一,堪稱驚喜。

                                    隨著PE業務每況愈下,證券頻頻踩雷,2018年上半年,九鼎的保險業務超越九鼎投資、九州證券,成為九鼎集團的支柱。

                                    布局僅3年的九鼎系保險,可能扛起九鼎這桿大旗?

                                    據2018年一季度香港保險業臨時統計數據:友邦、保誠、匯豐人壽霸占著香港保險前三的寶座,保費收入分別為447億港元、396億港元、221億港元,對應市場份額21.3%、18.8%、10.5%;反觀富通保險,保費收入僅32億港元,在香港保險市場排在10名開外,市場份額僅1.5%。

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                                    ▲九鼎保險負債占比。

                                    立足本土的九鼎,要妥善利用香港的保險資金,也阻礙重重。

                                    富通保險作為香港保險公司,監管更嚴格,九鼎要將富通的保費收入挪用于投資,需要匹配優質的項目。據中國財經時報網報道,富通保險于九鼎在投資方面關聯的僅一項——投資美國地理位置優越的高端地產項目,預期收益高達20%。

                                    外部強敵環伺,自己的布局也十分不順。

                                    2016年12月,九鼎試圖與6家資方共同設立人壽保險公司九信人設,但至今審批未果;而在今年3月到6月,先后兩家資方退出。九鼎系人壽保險,很可能胎死腹中,只能眼紅中國人壽人保集團的數千億保費收入。

                                    指望尚且孱弱的保險業務,拯救九鼎,實屬不易。

                                    9月14日,同創九鼎質押將6.67%的股權質押給長安國際信托,以獲取15億元的融資;據悉,為了幫助母公司融資,九鼎投資、九州證券、乃至存貨等資產,均存在不同程度的質押;而九鼎系,正在謀求出售資產還債。

                                    “九鼎到底有多少債務,其實很難說清?!?/span>一位與九鼎集團打過交道的人士透露。

                                    “九鼎要做改進版的伯克希爾·哈撒韋?!?016年底,吳剛堅信九鼎價值應在千億以上。一年多過去,九鼎集團市值不過118億元。

                                    只是,吳剛不是巴菲特,九鼎也不是伯克希爾·哈撒韋。

                                    本文來自新浪財經,經授權后發布,本文觀點不代表香港保險資訊網立場,轉載請聯系原作者。

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